股票玩杠杆股票放杠杆玻璃：宏观推动震荡上行

发布日期：2024-11-18 23:14 点击次数：120

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　核心观点：中性本周玻璃期货价格大幅上涨，截至2024年10月25日，FG2501收盘价格为1349元/吨，较10月18日+119元/吨（环比+9.7%）；同期较2023年10月27日年变动-280，同比-17.2%。供应端，产量较上周变动不大，关注后续的检修及点火计划；需求端，房地产行业整体仍处于低迷状态，玻璃深加工订单同比下降，汽车行业产销较好，拉动玻璃需求；库存端，本周本周浮法玻璃整体去库，华中地区小幅累库。

　　现货：中性偏多截至2024年10月25日，本周浮法玻璃现货市场成交重心小幅走高。其中沙河地区涨多跌少，整体出货情况良好，上半周厂家出货一般，后续市场情绪带动下，价格上涨。周边地区深加工订单较好，期现商少量提货，下游按需采购，玻璃厂小幅去库；华中地区本周稳价出货，中下游采购积极性不高，部分厂外发到沙河地区。

　　供应：中性截至2024年10月24日，浮法玻璃供应端本周变化不大，日产量为16.219万吨，较10月17日环比持平；浮法玻璃日产能利用率为80.525%，较10月17日环比持平；浮法玻璃企业冷修日损失量为 39225 吨/日，环比 17 日持平。本周全国浮法玻璃损失量 27.46 万吨，环比+0.22%。根据隆众资讯，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 298 条，其中在产 234 条，冷修停产 64 条。浮法玻璃开工率为78.52%，较10月18日周变动+0.2829%，年变动-3.56%。

　　需求：中性偏空房地产行业整体仍处于低迷状态，根据统计局数据，2024年9月房屋销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比分别为-10.82%，-20%，-29.4%，以及-31.26%。房地产9月竣工面积降幅较大，玻璃深加工订单减少，后期持续关注房地产政策落地情况。截至2024年9月30日，中国汽车产量279.6万辆，较8月环比+12.2%，较去年同比+16.45%。受到“两新”政策刺激，汽车行业产销率表现良好，较8月环比+2.05%。

　　基差：中性本周沙河地区玻璃基差整体呈现走弱趋势。截至2024年10月25日，根据钢联口径，沙河地区FG01基差-177元/吨，较上周-59元/吨（环比-50%），较去年同期-368元/吨（同比-192.67%）；沙河地区FG05基差-324元/吨，较上周-39元/吨（环比-13.68%），较去年同期-597元/吨（同比-218.68%）。

　　库存：中性偏多本周浮法玻璃整体去库，华中地区小幅累库。截至2024年8月16日，华北地区浮法玻璃厂内库存为795.2万重量箱，较10月18日-27.16万重量箱（环比-3.3%），年变动+145万重量箱（同比+22.3%）；华东地区浮法玻璃厂内库存为1408.9万重量箱，较10月18日-51万重量箱（环比-3.5%），年变动+143.5万重量箱（同比+11.3%）；华重地区浮法玻璃厂内库存为610万重量箱，较10月18日+14万重量箱（环比+2.3%），年变动+195.2万重量箱（同比+47.1%）．

　　成本利润：中性偏多根据隆众资讯，截至2024年10月25日，以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为-60元/吨；以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-338元/吨；以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为31元/吨。

　　玻璃

　　行情回顾-玻璃

本周玻璃期货价格大幅上涨，截至2024年10月25日，FG2501收盘价格为1349元/吨，较10月18日+119元/吨（环比+9.7%）；同期较2023年10月27日年变动-280，同比-17.2%。FG2505收盘价格为1496元/吨，较10月18日+99元/吨（环比+7.1%）；同期较2023年10月27日年变动-51，同比-3.3%。

数据来源：Wind、紫金天风期货

　　玻璃持仓量

截至2024年10月25日，FG01M持仓量本周小幅增长，持仓量为1108426手，较10月18日增加13079手（环比+1.19%），较去年同期+219406手（同比+24.68%）；FG05M本周持仓量增加显著，持仓量为259812手，较10月18日增加34824手（环比+15.48%），较去年同期-73710手（同比-22.1%）；FG09M本周持仓量大幅增加，持仓量为16823手，较10月18日增加4898手（环比+41.07%），较去年同期-4557手（同比-21.31%）。

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　玻璃基差

本周沙河地区玻璃基差整体呈现走弱趋势。截至2024年10月25日，根据钢联口径，沙河地区FG01基差-177元/吨，较上周-59元/吨（环比-50%），较去年同期-368元/吨（同比-192.67%）；沙河地区FG05基差-324元/吨，较上周-39元/吨（环比-13.68%），较去年同期-597元/吨（同比-218.68%）。

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　玻璃月差

截至2024年10月25日，本周FG01-05月差小幅缩小，FG01-05价差为-147元/吨，周变动+20（环比+11.98%），年变动-229（同比-279.27%）；FG05-09价差为-38元/吨，周变动+44（环比+53.66%），年变动-65（同比-240.74%）；FG09-01价差为185，周变动-64（环比-25.7%），年变动+294（同比+269.72%）。

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　　玻璃盘面差

本周玻璃和纯碱盘面价差环比缩小。截至2024年10月25日，FG01-SA01价差为-169，较上周+51，涨幅23.18%，较去年同期-110，跌幅186.44%；FG05-SA05为-110，较上周+67，涨幅37.85%，较去年同期-18，跌幅19.57%；FG09-SA09为-165，较上周+55，涨幅25%，较去年同期-7，跌幅4.43%。

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　　价格端

　　浮法玻璃日度均价

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　　浮法玻璃日度均价

截至2024年10月25日，本周浮法玻璃现货市场成交重心小幅走高。其中沙河地区涨多跌少，整体出货情况良好，上半周厂家出货一般，后续市场情绪带动下，价格上涨。周边地区深加工订单较好，期现商少量提货，下游按需采购，玻璃厂小幅去库；华中地区本周稳价出货，中下游采购积极性不高，部分厂外发到沙河地区。截至2024年10月25日，河北润安浮法玻璃5mm大板出厂价为1140元/吨，较上周+20元/吨（环比+1.79%），较去年同期-800元/吨（同比-41.24%）；华中地区浮法玻璃5mm大板市场价为1150元/吨，较上周+20元/吨（环比+1.77%），较去年同期-880元/吨（同比-43.35%）。

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　　光伏玻璃日度均价

截至2024年10月25日，本周光伏玻璃现货价格主流报价较稳定，环比持平，较去年大幅下降。安徽信义光伏玻璃2mm镀膜出厂价较去年-7元/立方米（同比-35.9%），宜兴中建材光伏玻璃面板2mm镀膜出厂价较去年-7元/立方米（同比-35.9%%），安徽信义光伏玻璃3.2mm镀膜出厂价较去年-6.5元/立方米（同比-23.64%），福莱特集团光伏玻璃3.2mm镀膜出厂价较去年-6元/立方米（同比-21.82%）

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　　重碱日度均价

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截至2024年10月25日，本周重碱现货市场重心下移，成交不温不火。中国重碱均价为1613元/吨，较10月18日-27.5元/吨（环比-1.68%），较去年同期-985.83元/吨（同比-37.94%）；华北地区重碱市场价为1575元/吨，较上周环比持平，较去年同期-925元/吨（同比-37%）；青海地区重碱市场价为1250元/吨，较上周环比持平，较去年同期-950元/吨（同比-43.18%）。

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　　原料日度均价

截至2024年10月25日，高硫焦弹丸焦型山东青岛炼化出厂价为1210元/吨，较去年同期-160元/吨（同比-11.68%）；秦皇岛动力煤市场价格为855元/吨，较上周+15元/吨（环比+1.79%），较去年同期-119元/吨（同比+12.22%）。

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　　玻璃区域价差

截至2024年10月25日，浮法玻璃5mm大板：华北-华东价差缩小为-110元/吨，周变动+20元/吨（环比+15.38%），年变动+40元/吨；浮法玻璃5mm大板：华北-华中价差扩大为70元/吨，周变动+20元/吨，年变动+140元/吨0；浮法玻璃5mm大板：华北-华南价差扩大为30元/吨，周变动+50元/吨，年变动+270元/吨．

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　　供应端

　　浮法玻璃供应端

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　　浮法玻璃供应端

截至2024年10月24日，浮法玻璃日产量为16.219万吨，较10月17日环比持平，与去年同期相比-9620吨（同比-5.6%）；浮法玻璃日产能利用率为80.525%，较10月17日环比持平，与去年同期相比-3.1701%（同比-3.79%）；浮法玻璃企业冷修日损失量为 39225 吨/日，环比 17 日持平。本周全国浮法玻璃损失量 27.46 万吨，环比+0.22%。

截至 2024年10月25日，根据隆众资讯口径，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 298 条，其中在产 234 条，冷修停产 64 条。浮法玻璃开工率为78.52%，较10月18日周变动+0.2829%，年变动-3.56%。

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　　浮法玻璃装置检修计划

数据来源：卓创资讯、隆众资讯、紫金天风期货

　　浮法玻璃装置新建/复产计划

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　　光伏玻璃

截至2024年10月24日，光伏玻璃在产日熔量 95976 吨/日，环比上周-0.93%；国内光伏玻璃企业冷修损失量 28720 吨/日；

截至2024年10月24日，全国光伏玻璃总窑炉座数153座，共计产线607条，其中在产窑炉110 座，在产产线共计481条，冷修窑炉43座，光伏玻璃企业开工率为70.65%，产能利用率为77.10%。

截至2024年10月25日，光伏玻璃日产能利用率为77.10%，较上周环比-0.93%；有效产能为95975吨，较上周变动-900吨（环比-0.93%）。

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　需求端

　　浮法玻璃需求

截至2024年10月15日，玻璃深加工的企业订单天数为13.2天，环比上周-2.94%，同比去年-38.89%。

截至2024年8月31日，浮法玻璃表观消费量为519.2万吨，环比有所下降。

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　　房地产需求

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房地产行业整体仍处于低迷状态，根据统计局数据，2024年9月房屋销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比分别为-10.82%，-20%，-29.4%，以及-31.26%。房地产9月竣工面积降幅较大，玻璃深加工订单减少，后期持续关注房地产政策落地情况。

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　汽车玻璃需求

截至2024年9月30日，中国汽车产量279.6万辆，较8月环比+12.2%，较去年同比+16.45%。受到“两新”政策刺激，汽车行业产销率表现良好，较8月环比+2.05%。

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　成本利润端

　　玻璃成本

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　　玻璃生产毛利

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　　库存端

多只黄金ETF中报显示，截至2024年二季度末，桥水基金均已不再是前十大持有人。包括易方达、博时和华安等三只黄金ETF在内，桥水合计抛售份额约1.89亿份。

日前A股中报季正式收官，最新的券商营业部相关指标出炉。整体来看，头部券商营业网点数量仍较为庞大，银河证券证券营业部总数465家，居行业首位，国泰君安、广发证券、海通证券旗下网点数量也在300家以上。不过，部分大型券商营业部收入、利润在上半年双双下滑。

　　玻璃分地区厂库

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　玻璃分地区厂库

数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯

　　玻璃分地区厂库

本周浮法玻璃整体去库，华中地区小幅累库。截至2024年8月16日，华北地区浮法玻璃厂内库存为795.2万重量箱，较10月18日-27.16万重量箱（环比-3.3%），年变动+145万重量箱（同比+22.3%）；华东地区浮法玻璃厂内库存为1408.9万重量箱，较10月18日-51万重量箱（环比-3.5%），年变动+143.5万重量箱（同比+11.3%）；华重地区浮法玻璃厂内库存为610万重量箱，较10月18日+14万重量箱（环比+2.3%），年变动+195.2万重量箱（同比+47.1%）．